佛山不锈钢板恢复节奏偏慢，市场降低预期谨慎观望

一、不锈钢整体供应偏宽松，库存呈现垒积

库存方面，据统计，本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.19万吨，周环比上升2.49%，增量以200系、300系为主。本周市场到货正常，但下游需求有限，采购偏谨慎，整体消化节奏较为缓慢。

供应方面，钢厂检修减产均已结束，春节过后钢厂新一轮排产计划多呈增量，据Mysteel调研，2025年2月国内43家不锈钢厂粗钢排产314.59万吨，月环比增加9.94%，同比增加23.53%。2025年产能预计仍有投放，整体延续供应压力增加的态势。

二、需求分化，出口不确定性增加

宏观方面：2025年财政政策加码，超长期特别国债规模或增至2万亿元，基建投资增速预计5%-10%。中长期来看乐观的宏观政策对不锈钢来说存在一定利好，然而，政策传导至实体需要一定时间，短期需求难有明显提振。

需求方面：据百年建筑，截至2月13日（农历正月十六），全国13532个工地开复工率为23.5%，七大区均表现为开复工率、劳务上工率和资金到位率同比下降。今年工程进度相对比较缓慢，绝大多数工程项目劳务上工在正月十五之后。且春节后资金到位情况不及预期，地方性施工企业资金压力依然较大，部分项目缺少一定的启动资金。建筑开工进程较慢，对建筑用不锈钢需求形成一定拖累。

而制造业支撑整体有限。2024年家电及汽车行业受益于“以旧换新”政策补贴，而2025年增速或回落对不锈钢消费的边际贡献减弱。

目前美国关税政策使得不锈钢出口不确定性增加，虽此次加征关税不锈钢制品并未涉，但作为不锈钢成材出口主要增量地区，东南亚市场或受地缘政治扰动。

三、钢厂挺价心态明显，市场谨慎观望主导

镍方面，节后利好因素交织，镍铁市场情绪略有回暖，镍铁底部支撑走强，镍铁议价区间有所上探。市场最新成交去至980元/镍（舱底含税），较节后首次成交965元/镍（舱底含税）上涨15元，上涨趋势明显。

铬方面，铬矿价格快速反弹，南非40-42%铬精粉现货环比节前上涨9%至51元/吨度，期货价格环比节前上涨13%至230美元/吨。铬铁价格环比节前上涨4.3%至7500元/50基吨附近。

原料端价格抬升进一步压缩钢厂利润空间，大型钢厂挺价心态明显。2月20日青山开出304冷热轧期货指导价格，其中304冷轧上克/宏旺/永旺四尺12950元/吨，304甬金四尺13050元/吨

节前市场对节后期待较高，但年后复工节奏不及预期，下游采购多以刚需为主，贸易商囤货意愿低迷。而钢厂出于成本考虑被动挺价，但终端需求疲软导致“有价无市”现象突出。

综合来看，佛山不锈钢板市场目前供需宽松，整体恢复不及市场预期，但宏观政策传导需要一定时间，钢厂挺价策略或随市场反馈调整，预计不锈钢市场仍有回暖空间。